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全民热炒海运股,今年还能买入吗?
来源:掌链    作者: 万万 阅读:1864 日期:2022-04-14

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  疫情扩散、港口拥堵、供需失衡,让海运火了一把,而且还在继续火着。

  国内航运企业借着疯涨的集装箱运费赚得盆满钵满,航运板块各大龙头企业发布的2021年年报也印证了这一观点。

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  其中,中远海控的成绩堪称亮眼,2021年净利润高达892.96亿元,同比增长近8倍。而中远海控近14年里净利润累计仅206.86亿元,这意味着中远海控过去1年盈利相当于过去14年的4倍盈利。

  中远海控2022年第一季度业绩公告显示,预计实现净利润276亿元,一季度日赚约3亿。但暴利只是表象,当疫情退散、供需关系恢复正常后,海运股还能维持去年的景气吗?

  一、海运费“高烧”,港口、海运被热炒

  因全球疫情导致的供需失衡,海运费已持续“高烧”2年。上海航运交易所数据显示,2021年中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2615.54点,同比增长165.69%。正是乘着运价的东风,海运行业景气度持续上行,让一众港口航运股在股市中脱颖而出。

  4月份以来,港口航运板块表现亮眼,整体上涨8.29%,招商轮船、宁波海运、中远海能等个股月内累计涨幅超10%。

  但同时,近期海运价格呈现高位回落态势,再加之海运被视作周期性较强的行业,部分股民认为拐点或已到来,纷纷看空海运股。

  二、景气度引担忧,2022年海运股还能买入吗

  1.高运价引各国监管机构调查

  未来海运运价不会再大幅上涨这是行业共识,一是高运费本就是多个“黑天鹅”事件累加导致的,二是天价运费会抑制外贸需求,不利于全球供应链生态,势必会引发各国监管部门关注。

  去年9月,中国交通运输部、美国海事委员会和欧盟召开了“全球航运监管峰会”,剖析运价高涨原因并商讨让运价重回正轨的相关举措;今年2月,美国司法部反垄断部门、英国竞争和市场管理局等五国监管机构成立工作小组,发起垄断及操纵运价调查……

  在行业施压背景下,达飞海运、赫伯罗特等5家航运企业宣布将冻结运价不再上涨。中国方面,巨头中远海控面临着“增利不增价”的困境,股价从去年7月开始回落,至今已跌去1065亿元市值。

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  (中远海控股价图;来源:新浪财经)

  2.BDI指数跌破2068点

  受疫情和国际局势影响,BDI指数自去年10月创下5500点后开始回落,4月13日报2068点。作为航运业重要经济指标,BDI指数回落意味着当前航运业景气度下行,资本相继撤离市场。

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  (来源:东方财富网)

  事实也正是如此。以中远海控为例,从去年4月开始,大股东或持股企业相继减持,其中李嘉诚抛售东方海外股份(后被中远海控收购)套现8.53亿港元,港口重型装备制造企业振华重工“清仓”式减持中远海控1.11亿股股份。

  此外,中金公司更是抛出了“运价的顶点或已临近”的观点,摩根大通、富瑞也相继下调中远海控目标价。

  3.影响海运股市值的三个问题

  一是运力过剩的风险。Alphaliner统计数据显示,截止4月14日,全球在运营集装箱船数量共计6353艘,较3月初增加17艘,这意味着各大航运巨头们已经尝到了运价暴涨带来的甜头,正抓紧造船以抢占市场份额。

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  (来源:Alphaliner)

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  其中地中海航运过去的2年间扩充运力,收购近130艘集装箱船,从而在集装箱运力资源上超越马士基位居全球第一;达飞拟拨款90亿美元来扩大集装箱运力,目前自有船舶已达199艘;全球运力排名第四的中远海控欲砸200亿造20条新船……

  相应的,造船业订单也异常火爆。法国船舶公司BRS最新数据显示,2021年全球新船订单量从2020年的1058艘/7500万载重吨猛涨至1765艘/1.32亿载重吨,到2023船舶集中投产期,供给端恐存在过剩隐忧。

  二是通胀压力下需求不足。美国3月CPI创40年来新高,美国通胀形势日益严峻,这也抑制了美国消费动能,将进一步影响到集装箱海运需求。Harris Poll民意调查数据显示,在超2000名美国受访者中,约有84%的人因物价上涨而计划缩减开支。

  三是未来市场或将被多式联运、大货机分食。从国内到欧洲站,中欧班列只需20天,而海运港到港时间约35天,再加之海运费暴涨,一箱难求,中欧班列成为了不少跨境货代人的新宠。中国国家铁路集团有限公司数据显示,今年一季度中欧班列开行3630列,同比增长7%。

  同时,空运趁海运暴涨之际也火了一把。在海运费高涨的前提下,空运运价大约是海运的3至5倍,更受高附加值、高时效性产品青睐。

  马士基、达飞等航运巨头嗅到了这一商机,相继购入货机进军空运市场。4月11日,马士基航空货运公司Maersk Air Cargo成立;达飞去年成立达飞货运航空业务部,并计划到2026年总投资10架飞机。此外,国内运营全货机数量最多的顺丰航空机队规模已达67架,并将拓展航空大件领域。

  可见,在行业监管施压、资本撤离市场、供需恢复正常的背景下,海运企业躺着赚钱的好日子快到头了。

  (作者:万万)

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