由中国物流与采购联合会调查、发布的2019年8月份中国大宗商品指数（CBMI）为99.7%，指数结束之前的四连跌，微幅回升，国内大宗商品市场显露回暖迹象，不过景气度低迷的现状依然在持续。各分项指数中，供应量和库存指数小幅回落，销售指数触底反弹，商品价格有所下跌。

        从指数的变化情况来看，在高温天气影响下，需求释放不及预期，但在利润收窄以及环保压力加大的情况下，供应增速有所下滑，市场供需关系有所改善，之前持续低迷的大宗商品市场开始出现积极的变化。进入9月份，随着传统施工旺季的来临，全国性的需求有望转暖。与此同时，70周年国庆大典将至，9月份京津冀及周边地区将执行较为严格的环保政策，而利润下降甚至亏损又倒逼部分生产企业停产检修，届时供给端压力也会有所减轻。综合来看，后期市场供需矛盾有望继续缓解，加之国内正在推出多项举措刺激未来经济，我们认为9月份国内大宗商品市场有望震荡走强，价格或将迎来探底回升。

        供应增速继续回落。2019年8月份，大宗商品供应指数为100.5%，指数四连跌至近六个月以来的低点。数据显示，8月份以来，在生产企业利润收窄以及各地环保限产趋严的作用下，市场供应增速继续下滑。从各主要商品来看，原煤和汽车供应量出现下降，钢铁和化工供应量继续减少，铁矿石和有色金属供应量继续增加，成品油供应量则止跌回升。本月原煤和汽车供应量较上月分别下降1.4%和1.3%；钢铁和化工供应量较上月分别减少3.4%和0.4%；铁矿石和有色金属供应量较上月分别增加5.6%和0.1%，其中铁矿石受进口恢复的影响，增速较上月加快1.3个百分点，而有色金属供应量增速则减缓4.4个百分点；成品油供应量本月止跌回升，较上月增加1.7%。

        市场需求继续转弱。2019年8月份，大宗商品销售指数为98.6%，指数较上月回升1.2个百分点，显示出终端及贸易商的采购意愿有所增强，市场需求有所回暖。不过，从近期数据的变化情况来看，国内市场需求已连续四个月呈现下降趋势，本月指数虽有回升，但只反映出销售量的降幅有所收窄，市场需求仍未全面回暖。从市场情况来看，8月份，在高温多雨天气的影响下，需求表现差强人意，而房地产调控政策整体呈现收紧态势，对终端需求有一定抑制。不过，下半月随着气温逐步下降，市场局部需求开始回暖，整体成交情况略好于上月。从各主要商品情况来看，钢铁和汽车销售量明显回升，原煤和成品油销售量继续增加，铁矿石、有色金属和化工销售量则继续下降。本月钢铁和汽车销售量较上月分别回升1.5%和0.6%；原煤和成品油销售量较上月分别增长1.3%和2.5%，其中成品油销售量增速较上月加快1.6个百分点；铁矿石、有色金属和化工销售量则较上月分别减少5.2%、3.6%和0.9%。9月份进入传统施工旺季，工地进度加快，大宗商品市场需求有望全国性回暖。在基建补短板政策效果的推进下，地方政府“稳投资、稳就业”的力度还会加大，市场信心也将逐步恢复，需求环比增加值得期待。

        库存压力继续加大。2019年8月份，大宗商品库存指数结束了之前连续三个月上升的走势，微幅回落0.4个百分点，至100.6%，显示进入8月份以来，在环保限产的影响下，生产企业开工率下降，商品供应增速下滑，虽需求表现不及预期，但整体仍有好转，因此国内大宗商品市场库存增速有所下滑，库存压力出现缓解。不过，指数反映当前国内商品库存已连续四个月呈现增长态势，表明当前下游需求仍未能匹配市场供应增长，商品库存压力依然偏大。各主要商品中，钢铁和汽车库存量由升转降，原煤和成品油库存量继续下降，铁矿石、有色金属和化工库存量继续上升。本月钢铁、原煤、成品油和汽车库存量较上月分别下降1.7%、3.9%、2.2%和0.8%；铁矿石、有色金属和化工库存量较上月分别增加3.4%、3.3%和0.5%，增速分别加快2.2、1.6和0.3个百分点。

        商品价格再度回落。2019年8月份，大宗商品市场价格较上月回落2.0%，同比下跌6.0%。从主要行业来看，重点监测的五大行业价格均出现不同程度的跌势，本月黑色金属、有色金属、化工、原煤和成品油等商品价格较上月分别下跌3.6%、0.4%、4.2%、0.9%和1.9%。

（供稿：中物联）