3月19日，深圳飞马国际供应链发布了关于重整及执行进展的最新公告。公告显示，公司于前期披露了《关于法院裁定受理公司重整暨公司股票被继续实施退市风险警示的公告》等。

（新希望集团董事长、希望集团总裁刘永好） 

此外，深圳市中级人民法院分别裁定受理了对飞马国际供应链公司、子公司深圳骏马环保有限公司、大股东飞马投资控股有限公司重整的申请，并指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任公司、骏马环保、飞马投资重整管理人。

至此，这匹现代供应链服务市场折翼的飞马，又有了重振的希望。而其实际控制人也编委新希望集团董事长、希望集团总裁刘永好！

 一、供应链盛世之下却陡然折翼

回望过去几年，飞马国际或许最是不堪！

（1）业绩，下滑的业绩！

飞马国际近年来的表现颇显挣扎，2016年其归母净利润15.3亿元，同比增长575%。2017年，国务院出台首部部署供应链创新发展的政策，而飞马国际还是供应链服务创新的典范。飞马国际还是全国五百强企业，但2017年归母净利润同比下滑80%至3亿元，如通过山车一样的营收映射了公司内极大的不稳定性。

2018年，飞马国际更是亏损22亿元，同比下降821%近年来的业绩可谓一落千丈。而这一年商务部、工信部、中物联等八部门联合推出首批供应链试点企业。在2018年深圳企业500强榜单中，*ST飞马排名第20位，这个名单中，在列的还有中国平安、华为、富士康、中国恒大集团、万科、QQ音乐等家喻户晓的企业。

这位自带“偶像包袱”的供应链服务企业从2018年开始，公司面临诸多难题，比如商业汇票逾期未兑付、逾期债务诉讼、主体评级下调、控股股东被列入“失信被执行人”名单、多个银行账户被冻结、所持部分子公司股权被冻结等等。

（2）供应链金融陷阱

2018年，因涉嫌信息披露违法违规，飞马国际被证监会立案调查。2020年5月20日，公司收到深圳证监局《行政处罚决定书》。除此之外，飞马国际持续经营存在重大不确定性。数据显示，飞马国际2018年度归属于母公司股东的净亏损为22.08亿元，公司的流动负债超出流动资产1.48亿元。

由于公司经营流动性紧张、涉及多起诉讼事项，导致飞马国际商业汇票逾期未兑付、多个银行账户被冻结以及所持部分子公司股权被冻结等。

飞马国际属于轻资产供应链企业，其实对轻资产企业来讲，不论处于供应链的上下游哪个位置，如今的生存环境都难言轻松。

（3）多起诉讼缠身

作为垫付资金高，轻资产供应链服务公司，一旦出现供应链金融风险，风险便结伴而至。

近年来飞马国际发生多起未解决诉讼事件，预计的负债的金额难以确定；长期未结算的预付款项的业务难以回收。逾期应收款项的真实性难以验证，坏账准备计提不够充分；飞马国际对东莞飞马物流有限公司的长期股权投资核算是否合理、准确等问题均难以得到印证。

    多起诉讼这个说法其实已经是非常含蓄的了。事实上截止2019年飞马国际涉及的诉讼多达41起，案由包括票据纠纷、金融借款纠纷、贸易纠纷、劳动纠纷等，诉讼金额多则3-5个亿元，少则100多万。

二、实控人黄壮勉沦失信被执行人

通过分析飞马国际的股权结构和公告。不难发现飞马投资这个背后股东引发不小的麻烦。

飞马投资，实际控制人为黄壮勉。一直以来，黄壮勉和控股股东作为一直行动人，二者所持飞马国际的股权质押比例较高。2018年财报显示，飞马投资所持的飞马国际的股份95.75%被质押，89.08%被冻结，黄壮勉所持股份100%被质押和冻结。

目前，飞马投资被深圳市中级人民法院列入失信被执行人名单，实际控制人黄壮勉被列为限制消费人员。控股股能力下降和担保能力下降等问题，为飞马国际的资金流动带来了更大的困难。

根据媒体报道，飞马国际实际控股人黄壮勉违规担保涉及的资金不止于几家贸易公司，并深陷大量借贷纠纷，资金数量巨大。2019年四月，飞马国际披露了一部分诉讼。其中一项飞马国际与上海汐麟以金融借款纠纷中，黄壮勉与妻子洪琰工涉及金额1.5亿元。

实际上，从2019年1月底之后。与飞马国际有合作的相关人士均已联系不上黄壮勉。更有人称黄壮勉已经“跑路”到境外。其实，黄壮勉为了扭转飞马国际的不利局面也做出了很大努力。黄壮勉在2019年之前曾奔走四方寻求资金支持以提升飞马股价，以缓解资金链崩盘的局面。

由于试图拖住股价的行动失败，在连续跌停后，黄壮勉试图通过停牌争取时间。2018年8月，*ST飞马通过一个收购预案申请停牌。直到一个月后，*ST飞马才宣布终止重组并复牌。”

黄壮勉的努力并没能为飞马带来业绩上的扭转。2019年，公司继续暴雷。。2019年2月，公司总经理黄汕敏质押股份因为爆仓被动减持。2019年4月，因涉嫌信息披露违法，飞马被中国证监会立案调查。随着股价不断下跌，债权人将黄壮勉等相关责任人告上法庭。

三、扭亏，新希望刘永好成为实控人

面对紧迫的局面，飞马国际开始了重整之路。

2020年6月30日，飞马发布公告称，公司将积极配合法院，管理人等有关方面积极开展公司重整工作。仅在一天之后，飞马再度发布公告，为推进重整工作，尽快进入重整程序，公司已与新增鼎公司签订了协议书。这一重整在二级市场引发了巨大风浪，2020年6月29日至8月7日期间，*ST飞马股价从最低的每股0.84元上涨至2.87元高位，其间收获了15个涨停，上涨幅度超过2倍。

2021年1月，飞马发布重整进展公告。公司已于2020年12月29日实施资本公积金转增股本，新股份于2020年12月30日上市，并已根据《重整计划》将相应股份过户给了重整投资人上海新增鼎资产管理有限公司。

新增鼎公司隶属于新希望集团，是一家从事实体资产托管运营的创新平台。而*ST飞马重整计划完毕后，新增鼎将成为*ST飞马控股股东，公司实控人将变更为刘永好——新希望集团有限公司董事长、新希望投资有限公司董事长、希望集团有限公司总裁。这对飞马国际来说是一个强大背书。

经过重整之后，2020年6月29日飞马国际发布2019年年度报告称，公司年内实现营收3.14亿元，比上年同期下降99.24%；实现归属于上市公司股东的净利润-123.26亿元，比上年同期下降458.22%。

重整计划的推进让飞马重新看到了“起飞”的希望。2021年1月飞马发布业绩预告，预计2020年1-12月扣除后营业收入：22,187万元至28,669万元；预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利:735,573万元至950,459万元；（2019年飞马国际亏损123亿）预计2020年1-12月扣除非经常性损益后的净利润亏损：68,801万元至88,900万元。

2021年3月8日，ST飞马盘中拉升涨停，报2.42元，封单仅3万手。

四、新增鼎主导公司重整计划

飞马公司于2020年12月24日发布了《关于重整计划中资本公积转增股本事项实施的公告》，公司于股权登记日2020年12月29日实施资本公积金转增股本，新增股份上市日为2020年12月30日。2021年1月发布的《关于重整及执行进展的公告》表示，此次重整公积金转增股本事项已落实完毕。

经过此次增股，飞马公司的股本由1,652,880,386股增加至2,661,232,774股。日前，管理人已根据《重整计划》的规定将相应数量的转增股票过户至重整投资人上海新增鼎资产管理有限公司（以下简称“新增鼎公司”）证券账户以及部分债权人证券账户。

公司重整计划执行完毕后，新增鼎公司将成为公司控股股东。为保证重整后公司控制权稳定，新增鼎公司出具了《承诺函》，新增鼎公司承诺通过重整程序受让的飞马国际股票自完成过户之日起三十六个月内不转让。根据相关协议，新增鼎公司已将约定将5,000万元偿债资金（包含前期支付的1,500万元投资保证金）和2亿元借款支付至公司管理人账户。