9月15日，中国证监会网站发布备案通知书，J&T Global Express Limited（极兔速递环球有限公司）计划发行不超过3.755亿股普通股并在香港交易所上市。这也意味极兔赴港上市取得了重大进展。

今年6月，极兔向港交所提交招股书。极兔计划募集5-10亿美元，股权结构为AB结构，第一大股东李杰持股11.54%，第二大股东腾讯持股6.32%，国际知名投资机构高瓴资本、红杉资本均是其股东。

在极兔的股权架构中，已将丰网速运卖给极兔的顺丰也赫然在列，持股1.54%，这也被视为是极兔与顺丰的再一次“联姻”。

9月1日，由青岛市人民政府与中国人民大学中国民营企业研究中心主办的“2023全球独角兽企业500强大会”上发布了2023全球独角兽企业500强。其中，极兔速递以1610亿元估值位居第21位，在全球物流独角兽中仅次于菜鸟集团，位居全球第二大物流独角兽。

另外，2015年J&T Express也以1400亿估值位居第24位，是东南亚地区估值最高的物流独角兽。如今离上市敲钟又进一步的极兔，将给中国快递物流市场带来什么？

一、双巨头的联手

2015年起网印尼的极兔在东南亚以直营模式为主，借助自建机队快速发展，赢得“东南亚顺丰”的名号。

今年5月12日，顺丰控股公告称其子公司丰网控股与深圳极兔供应链有限公司签署《股权转让协议》，丰网控股拟以11.83亿元，转让深圳市丰网信息技术有限公司（简称“丰网信息”）100%的股权。

（图源：极兔）

顺丰主打“直营化+高品质服务”，并拥有亚洲最大规模的货运航空公司，机队已达84架。此次，极兔招股书中显示，顺丰持股1.54%，一个中国最大的直营式快递与一个全球成长最快且“直营+加盟”模式兼有的快递企业合作，可谓双巨头的联手。

能赢得腾讯、高瓴、红杉等金融资本投资及顺丰等产业资本加持，极兔速递价值在哪里？

（1）直加双模式

极兔在东南亚正逐渐完成从加盟到直营的转变。极兔早期曾凭借“直营+加盟”在东南亚市场迅速扩张，借助这种轻重结合的模式极兔也在全球得到快速发展。

不过，东南亚快递服务整体质量不高，为改善这一状况，极兔逐步采用直营化的运营模式，为每个行政区都设置了一个配送点，还开创了7x24小时业务无休的先河，高效的物流配送服务吊打了一众东南亚的其他本土物流企业。

2020年才在中国市场起网，在龙头企业远成、安能等快运跨界快递失势时才进军快递，极兔的开局令人揪心，但极兔却在一年内闯入日单量直逼部分通达系的成绩，这或得益于其灵活的打法。

极兔采用直营+加盟的混合打法，在北上广一线城市就打高配的直营打法，在二三线城市等就采用轻资产加盟模式。2020年下半年，极兔在北上广深等一线城市采用直营化发展模式。直营化模式的转变也让极兔付出了巨大的成本，招股书数据显示，极兔近三年的经营亏损总额达到36亿美元。

极兔发力直营化保证了其自身的服务质量，也维护了“东南亚顺丰”的口碑。截至2022年，极兔全球员工约为13万员工（不包括快递员）。

（2）直营化机队

极兔的直营化最突出亮点是其自建机队，这也是东南亚地区首个拥有自主航空公司的快递企业。在机队建设上，极兔也采用“轻重结合”的模式，实现快速发展。

2021年3月18日，极兔首架全货机已在印尼完成首飞，机型为波音737-300，最大运力达15吨，随后极兔又接连投入6架全包租赁全货机。

2022年8月，极兔与海航货运正式签署了战略合作框架协议。海航航空通达全国300余个城市，拥有国内国际航线2000余条，飞机600余架，海航货运拥有的全货机运力资源也在一定程度上为极兔加码中高端运力赋能。

（极兔自有货运飞机 图源：极兔）

合作海航是极兔在航空物流板块的重要布局，但这不是极兔的第一次发力。

与国内其他快递物流企业相比，极兔入局航空物流的时间稍晚一些。但极兔最初对标的是拥有近600架飞机的国际巨头UPS，这样看来，极兔未来在航空物流板块还将持续加码。

（3）网络国际化

2022年11月，极兔官宣的全球品牌代言人为当代球王——梅西。进一步向世界宣告了全球化形象。

作为一家全球物流服务提供商，极兔的快递服务网络已经覆盖全球13个国家，包括马来西亚、泰国、柬埔寨、菲律宾、新加坡、墨西哥等。

招股书数据显示，截至2022年，极兔拥有104个区域代理，280个转运中心，超8100辆干线运输车辆，其中包括4020多辆自有干线运输车辆及约3800条干线路线，以及超过2.1万个揽件及派件网点。相对完善的国际物流网络给了极兔 “狂奔”的底气。

二、“狡兔”不止“三势”

倘若极兔在今年顺利上市，或将刷新快递企业从成立到上市的速度。

“快”似乎已经成为了极兔的特质，正如其自身对品牌的定位“效率为根”。而在其追求极速的背后，这只聪明的兔子善于借势。

（1）借势OPPO东盟团队，稳站东南亚

极兔创始人李杰，出身“步步高系”。2013年，李杰拿到了OPPO印尼市场代理权，成立了OPPO印尼公司。两年后，OPPO跻身为印尼智能机市场的第二名，成功抢占印尼高端机市场。

不过，彼时印尼的物流相对拉胯。为了满足其自身配送手机这样高客单价商品的需求，李杰自己做了一个物流体系，也就是今天的极兔。借势步步高的雄厚资本，以及OPPO线下庞大的分销体系，极兔迅速打开了东南亚的快递物流市场。

（图源：极兔）

2019年，狂奔4年的极兔，已发展成了印尼第一大、东南亚第二大快递公司。如今，极兔在东南亚的市占率达22.5%，业务量排名第一，是排名第二的三倍。

（2）借势拼多多，速战国内市场

拼多多凭借“砍一刀”的社交电商模式成为能与淘宝、京东比肩的电商巨头。但拼多多最大挑战在于自身生态物流企业支撑。

（图源：chinaknowledge）

业内人士曾表示，“拼多多有能力也有必要扶持一家自己的快递公司”，虽然拼多多没有投资极兔，而极兔却顺势抓住了拼多多的成长机遇，进入国内发展的快车道。

拼多多鼓励商家选择极兔快递服务，有传言称，如果卖家选择极兔，拼多多会直接返一半运费。这也使得极兔一度每天超90%的订单量来自于拼多多。

在与拼多多的深入合作下，极兔仅用10个月快递日单量就突破了2000万单。2022年6月，极兔日均单量已经突破4000万单，仅次于中通、韵达和圆通，成为国内快递市场不容忽视的存在。

（3）借势收购百世，融入阿里圈

进军国内快递物流市场仅一年多的时间，极兔就上演了一场“蛇吞象”的戏码。2021年11月，极兔以68亿元收购了百世国内快递业务。

虽然与通达系快递企业相比，百世稍显逊色，但作为阿里的“嫡系”，百世所拥有的物流网络和人才资源还不容小觑。

收购事项完成后，极兔的转运中心数量由74个扩展到85个，转运中心面积、干线线路和加盟商数量均有增加，提升了极兔末端配送的触达能力。

而且吃下百世的国内快递业务，似乎也意味着极兔获得了进入阿里生态的入场券，可以进一步链接淘系订单。如今，极兔拟上市的脚步越来越快，或也离不开来自阿里生态的默默助力。

（4）借势顺丰，获得“三加持”

继收购百世国内快递业务后，极兔又以11.83亿元全资收购顺丰旗下的丰网速运。获得了顺丰的产业资源，也引入了顺丰的资本加持，同时借得顺丰品牌效应，一举三得：“资”、“产”、“品”。

去年已日均4000万单的极兔虽然已经踏入国内快递物流企业第一梯队，但其在国民认知度、综合供应链物流建设等方面还有进步空间。

收购丰网一定程度上扩充了极兔的业务版图，弥补了极兔的短板，也为顺丰的入股打下了基础。而除了资本借势，在国际业务拓展和航空物流板块，未来极兔和顺丰或也会有更深层次的合作。

三、“成链”的新兔子

国内狂奔3年，极兔的快递服务网络在中国的覆盖范围率超过98%。物流服务网络的高覆盖也对极兔的供应链服务能力提出了更高的要求。

企查查数据显示，极兔2019年开始在山东、云南、江苏、上海等全国各个省市地区建立供应链有限公司，注册资本均为1000万元。也就是说，极兔从在国内起网的同时就已经开始深入布局供应链。

极兔通过完成与百世国内快递业务的双网融合，以及对丰网的收购，拥有了较为完善的物流基础设施。或正是极兔对国内物流资源的灵活整合，实现了资源的共享和优化配置，提高了供应链管理效率，使极兔近三年在中国的收入复合年增长率高达192.5%。

（图源：极兔）

在国际市场，极兔则以“端到端的全链路”战略提供B2B的供应链服务，包括揽收、干线、清关、仓储、派送等在内的多个关键环节。而且，极兔运用空运、海运、铁路等多元化的国际运输方式，打通了从中国到全球的物流运输链路。

为了提升跨境供应链的服务能力，极兔在海外多个国家自建海外仓。其中，美国仓占地面积达15000平方米，日订单最大处理能力30000PCS。此外，极兔也根据不同跨境企业不同品类的商品提供个性化的供应链服务方案。

招股书中提到，极兔为淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、Shopee、Lazada、Tokopediahein、Noon、TikTok、Shein等众多电商平台提供快递服务，打通了电商物流全链路的同时，也为极兔提供专业化的供应链服务打下基础。

编辑：张昊 柠檬