11月29日，微博名为“中城院要案中心”发布消息称，国美电器有限公司因拖欠供应商数百万货款，经催要不能偿还，被向北京市第一中级人民法院破产法庭申请破产清算，法院已启动审查。

这一公告立即引起舆论的关注。被申请清算破产消息引发连锁反应。12月2日港股市场国美零售股价受挫，一度跳水跌超10%，截止当日收盘，国美零售跌超14%，每股报0.17港元。

今年以来，在疫情反复，呈现多点散发的态势下，受疫情封控影响，实体零售几乎休克。门店亏损、甚至倒闭的现象层出不穷。

稳产稳链更多关照生产企业，保通保畅更多关照物流企业，传统零售作为受影响较大的行业，似乎更需要被关照。继欠薪、裁员、亏损等负面消息之后，昔日“零售之王”的国美被推上了风口浪尖。

一、  国美回应来了

在中城院要案中心29日发布公告后。

针对此事，12月1日，国美电器在微博发布“严正声明”，表示国美电器有限公司及国美控股集团其它下属公司并未收到任何司法机关做出的，有关被申请破产的法律文书和问询谈话。

对于国美电器的回应。12月2日，中城院要案中心再次发出声明，表示中城院要案协同律所受四家供应商委托，向北京市第一中级人民法院破产发他邮寄了破产清算申请全套材料，并且到立案窗口现场核实，确认收到材料，并在审查之中。并表示，通知国美应该只是时间问题。

同时，中城院要案中心表示，此前律师已向国美电器发过律师函，在提交破产申请材料前，国美方面对此完全知情。

二、 供应链金融告急

从双方的回应中，可以得知，此次国美电器被申请清算破产，主要因拖欠供应商货款而起。

从国美供应链来看，自2017年国美启动“家·生活”战略以来，国美正式从单一电器卖场转型为包含食品酒水、服饰鞋帽、水果生鲜、家居日用等全品类的零售商；全品类零售商也让其有了更丰富的供应链资源。

2021年，国美再次升级，并构建了“线上、线下、供应链、物流、大数据/云和共享共建”的“六位一体”的全零售生态共享平台。

围绕全零售生态，国美零售正逐步实现由供应链主导的公司升级为具有供应链能力的平台主导型公司，并成为具有全品类上下游资源整合、深度分销、营销、品牌运营和孵化能力的供应链生态企业和综合性服务商。

有媒体数据显示，截至今年1月底，入驻国美平台的生产商有4000家，渠道商6000家；SKU方面，国美总SKU已近200万。

随着全品类零售及供应链的布局，似乎国美零售正朝着好的方向发展。然而疫情的来袭，让重供应链运营公司“当头一棒”。

疫情之下，消费受阻使得零售企业库存周转失衡，资金缺口持续扩大，盈利能力直线向下。尤其是对以线下为主要收入来源的国美冲击较大；受需求端影响，国美零售关停部门低效门店，导致上半年业绩承压。

据国美零售的财报显示，上半年国美零售出现了营收、净利双降的业绩走势，其中，国美零售的营收为121.09亿元，同比下降53.05%；净利润为-29.66亿元，同比下降50.24%。

持续的亏所也导致国美的债务压力加大。数据显示，2022年上半年末，国美零售总负债586亿；其中，应付账款及应付票据144亿，整体来看，资金缺口超过400亿元。

资金链紧张，债务高企，增加了国美供应链上下游的风险。由于国美电器上半年业绩下滑，以及其所有的中关村控股股份被司法冻结等原因。

11月4日，东方金诚发布公告，将国美电器有限公司主体信用等级由AA+下调至AA-，评级展望为负面，同时将“18国美01”、“19国美01”和“20国美01”的信用等级由AA+下调至AA-。

此外，企查查显示，11月24日，国美控股集团的新增股权被冻结信息，股权被执行企业为成都力鼎银科股权投资基金中心（有限合伙），冻结数额为367万人民币，

　一连串的连锁反应，让国美陷入了资金链的紧张泥潭中。

三、国美金融能救驾？

从国美电器的融资渠道来看，除了发债和借款外，国美电器还通过租赁、应收账款、股权、股权质押以及信托等方式融资。

在国美集团的金融板块，目前已持有包括第三方支付、小额贷款、融资租赁、商业保理等多项金融牌照，并拥有港股上市公司国美金融科技。金融业务还包括信云贷、票云贷、账云贷等企业供应链金融业务。

其中，国美集团旗下港股上市公司国美金融科技是其盘活资金重要渠道之一。目前，国美金融科技的核心业务包括商业保理、融资租赁、个人财产典当贷款、房地产抵押贷款，以及香港地区贷款等业务。

国美金融科技2022年中期财报显示，上半年国美金融科技收入3940万元，较去年同期的3700万元微增7%，维持其盈利能力，并录得利润净额人民币270万元。其中，商业保理业务为国美金融科技的主要收入来源，于中期期间内贡献了约90%的营业收入。

据了解，在保理业务方面，国美金融科技国美金融科技的商业保理业务由国美信达商业保理有限公司开展，产品包括面向内部生态的账云贷业务，面向外部客户的保理池融资、买方保理业务。

账云贷于2015年上线，属于国美内部生态圈保理产品。以国美电器上游供应商应收账款为依托，根据客户需求构建灵活极速的融资产品。供应商将对国美电器的应收账款转让给国美金控，账期由国美电器付款给保理公司进行还款，剩余差额尾款由再由国美金融科技支付给供应商。

其次，保理池融资是与核心企业推荐的上游供应商与公司签订保理协议以核心企业应收账款债权为还款来源的保理产品。保理池融资业务适用于赊销项下发生频繁、余额稳定、管理成本较高的企业。核心企业包括国企、央企、上市公司、行业龙头企业、大型民企等。

买方保理是核心买家向国美金融科技发起保理业务，由国美金控为其供应链上供应商提供保理服务。借助国美金融科技的付款担保，可以获得优惠的远期付款条件，同时，有助于贸易双方建立长期稳定、互惠互利的贸易伙伴关系